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电子特气龙头半年报“悲喜不相通”：华特气体营收净利双升、金宏气体增收不增利_我的网站

A |     　　8月25日晚间，国内两大电子特气头部企业华特气体、金宏气体同步披露2026年半年报。
　　由于业务布局、资产结构与盈利模型，两家企业业绩走势分化明显。    8月24日消息，近日，保时捷Sonderwunsch特殊定制部门对外发布了一台独一无二的定制车型Flachbau RS。这台可合法上路的跑车基于991.2代911 GT2 RS打造，由私人车主发起定制，联合Manthey团队耗时近三年打磨完成。     车辆外观最大亮点，是复刻了传奇赛车935/78“Moby Dick（白鲸）” 的经典斜鼻造型。重新设计的前翼子板线条低矮流畅，翼子板增设百叶窗出风口疏导轮拱气压，油箱结构也随之重新调整。　　今年上半年，华特气体实现营收8.72亿元，同比增长28.95%；净利润9283.27万元，同比增长19.16%；扣非净利润8994.42万元，同比增长19.29%。　　金宏气体上半年营收14.7亿元，同比增长12.1%；净利润6789万元，同比下降17.4%；扣非净利润仅1782万元，同比大幅下滑73.5%；经营活动现金流净额2.15亿元，同比增长19.3%。          传统圆形大灯被纵向排布的超薄分层LED灯组替代，灯光组件尺寸被压缩到极小，完美契合低趴车身姿态。　　同样身处半导体本土化替代浪潮之下，两家行业龙头为何业绩表现出现有升有降？　　记者梳理发现，华特气体与金宏气体均深度受益半导体本土替代，也都把握住上半年全球氦气供需格局扰动带来的业务红利，但两家企业的业务发展路径已然走向分化。　　华特气体将核心资源聚焦高端半导体电子特种气体赛道，主业围绕特种气体研发、生产及销售展开，同时配套普通工业气体、气体设备与工程业务，打造气体综合解决方案。　　特种气体是华特气体第一大收入来源。

B | 报告期内，公司特种气体业务营收5.86亿元，同比增长38.56%；普通工业气体、设备工程业务协同配套，分别实现营收1.71亿元、9333.04万元，同比分别增长15.06%、15.15%。车漆选用经典大奖赛白，机盖与车顶采用黑白拼接设计，以此致敬昔日马天尼涂装的白鲸赛车。　　2026年上半年，受地缘政治因素扰动，全球氦气供需收紧、价格上行，成为两家企业共同的业绩催化剂。    整车空气动力学经过全面优化，前杠风刀、底盘导流部件、后扩散器与后轮碳纤维轮罩协同工作。车尾搭载灵感源自赛车的大号尾翼，相比普通版本抬高5厘米，支持三档角度手动调节。    极速340km/h、高下压力模式下，后轴能够产生554公斤下压力，高速行驶稳定性十分出色。　　华特气体披露，报告期氦气及相关产品营收占总营收约20%，板块营收同比大增133%。不过公司也提示，氦气产品销售价格已较前期高点出现明显回落。　　产品端，华特气体国产化矩阵持续扩容，公司上市之初实现进口替代的产品为22款，现已增加至57款。

C |          在原厂轻量化套件基础上，该车又实现31.6公斤减重。座舱保留了碳纤维运动桶椅，头枕、仪表台都带有专属身份标识。重点攻坚光刻混合气、氟碳类等高附加值半导体特气，相关产品持续导入韩国、东南亚等地晶圆制造企业供应链。　　但规模扩张背后风险同样显现，华特气体应收账款持续走高。

D |     座椅后方区域完全赛道化改造，车机、音响、隔音材料全部拆除，大量使用裸露金属与碳纤维饰板，公路必备配件收纳为可拆卸应急盒，赛道使用时可以直接取下。    作为原厂出品，这台车并非单纯的外观改装，而是经历了完整严苛的开发验证。　　近三年一期，华特气体应收账款净额依次为3.2亿元、3.5亿元、3.7亿元、4.2亿元。    开发阶段完成大量流体仿真与结构模拟，还打造三台测试样车，在纽博格林北环完成50圈实测，综合测试强度等效普通车辆15万公里使用里程。测试车手表示，即便极高车速下，车辆依旧拥有优秀的稳定性。                    

。公司称，为拓展市场对客户给予一定信用期，若下游半导体行业需求波动、中小客户现金流承压，公司或将面临应收账款坏账风险。　　《科创板日报》记者注意到，与华特气体不同，金宏气体定位高端气体全产业链综合服务商，走大宗气体与特种气体并行的平台化路线。　　该公司产品线覆盖较广，既布局超纯氨、高纯氧化亚氮等特种气体，也供应半导体电子大宗载气以及其他工业领域大宗气体，整体业务体量更大。　　收入结构上，大宗气体为金宏气体第一大收入来源，上半年实现营收6.17亿元，占总营收比重41.85%；此外，集成电路业务是重要增长引擎，上半年实现营收5.05亿元，同比增长29.56%，占总收入超三成。　　金宏气体同样吃到氦气涨价红利，报告期氦气业务营收同比增长140.53%，集成电路板块收入大幅抬升。但营收的高增，未能对冲电子大宗载气等业务带来的成本冲击，公司净利润依旧同比下滑17.4%。

E | 　　对于利润承压，金宏气体解释，前期逆势布局的项目陆续完工转固，折旧费用显著增加，拖累整体综合毛利率；同时电子大宗载气项目采用融资租赁模式，资产处置损益增加，推高本期非经常性损益。　　财报显示，金宏气体持续推进“大宗零售压舱石、特种气体潜力股、现场制气稳定器”的抗周期业务布局，希望通过多板块协同、长短周期匹配的产业结构，对冲行业阶段性波动。　　记者注意到，金宏气体重资产属性突出，依靠大规模资本开支实现规模扩张，公司“纵横”战略持续落地，资产与营收体量同步抬升。近三年一期，公司资产总额分别为62.40亿元、67.67亿元、77.78亿元、82.56亿元；营业收入分别为24.27亿元、25.25亿元、27.77亿元、14.73亿元。

F | 　　此外，金宏气体还存在商誉减值风险。截至2026年6月30日，公司商誉账面价值3.74亿元，来自收购长沙曼德、上海申南、上海振志等标的形成的并购溢价。　　金宏气体表示，若管理能力跟不上业务扩张节奏、子公司制度执行不到位，公司将面临规模扩张带来的管理及内控风险。　　业务路径选择的差异，也使得两家公司面对行业外部变量时，抗风险能力出现明显分化。（文章来源：财联社）。

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